梦见坟地新高！银行股赢麻了，还能“上车”么？

专题：2024资本市场盘点

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梦见坟地　　【导读】银行板块连续上涨创出历史新高，基金经理(📏)解读后市

　　中国基(🤣)金报记者 方丽 曹雯璟

梦见坟地　　银行板块“赢麻了”，正成为A股市场的耀眼明星！

梦见坟地　　Wind数据显示，截至6月6日，银行股指数年内累计上涨超10%，本周创出历史新高，中信银行、兴业银行、北京银行等多(🐭)只个股(🧐)一(🔩)度刷新历史高点。

梦见坟地　　(💯)目前银行板块估值如何？未来投资价值有(🥁)多大？中国基金报采访了4位投资人士。

　　银行指数创历史新高

　　2025年一路攀升的银行股，引发市场关注。谈及当前银行股(👜)上涨驱动力，农银汇理基金研究员李芳洲认为，一方面，源自银行板块盈利平稳，但此前估值反映出市场过于悲观的市场预(🥊)期，银行估值有均值回归的动能；另一方面，在经济更注(🌁)重长期高质量发展的时代背景下，以险资等为代表的主体在投资中更加关注稳定性、持续(⛅)性，这类资金的持续入市支撑以银行股为代表的优质红利股的价值挖掘。此外，公募基金高质量发展改革，带来部分资金向低配权重板块流入，被(🔞)动资金持续扩(📏)容等也成为中期层面可持续的增量资金。

　　“近期银行板(😭)块的强势表现反映了市场对其低估值修复和高股息属性的认可。”南方中证银行ETF基金经理孙伟也表示，从估值看，截(📎)至2025年5月底，中证银行指数市净率（PB）仅(🥒)为0.67倍，低于过去十(👳)年67%的时间。加之当前中证银行指数近12个月股息率达6.4%，显著(🛁)高于1.7%左右的十(🤭)年期国债收益率。这种“破净+高股息”的组合在利率下行周期中吸引力尤(⬛)为突出，有望成为险资、社保等长期资金的“避风港”。

　　孙伟还表示，未来投资价值方面，银行板块正处于“防御属性强化”与“成长弹性孕育”的交汇点。短期看，低估值和高股息提供了安全边际，而中长期则需关注三大驱动逻辑：一是经济复苏预期下，实体融资需求回暖可能改善银行资产质量；二是政策红利释放，公募基金改革推动资金向指数权重行业集中，增量配置空间显著；三是银行自身转型，部分头部机构通过财富管理、绿色金融等新业务打开增长空间。

　　“近期政策对于银行(🍴)盈利有显著呵护，LPR下调的同时同步下调存款挂牌利率，且牢牢守住不发生系统性风险的底线，往后看银行股可能依(👣)然有很好的投资价值。”博(📠)时基金行业研究部研究员姚城玉谈道(🏹)。

梦见坟地　　此外，兴业基金权益投资部总经理邹慧认为，银行板块核心的投资逻辑依然会延续，原因有(👏)三：一是银(🅰)行是高股息率板块的代表，上涨之后股息率依然具备吸引力；二是作为公募基金欠配的板块之一，银行板块有望持续获得机构资金流入；三是政策短中期对银(⏪)行板块的息差有呵护，银行板块整体的经营稳定性有望获得提升。

　　关注银行、保险、证券、金融科技等

　　多位业内人士表示，公募基金改革将重塑A股生态，金融板块迎来增量资金，银行、保险、证券等三大行业基本面回暖，估值修复与政策催化下配置价值凸显。

梦见(🤑)坟地　　邹慧表示，一是银行板块稳定性依然较高，后续可以更多关注成长性更好的区域性银行；二是非银板块中，看好国际化业务布局更为广泛的券商和期货板块；三是综合性金融板块中，将重点关注线下支付板块。

　　“保险板块可以关注预定利率下调背景下，分红险凭借抗通胀特性成为主流，以(🎓)及新能(👵)源车险增量市场打开；证券板块关注注册制改革深化与市场交投活跃(👿)度提升推动券商盈利(🤞)修复，受益于经纪、投行等业务弹性；金融科技板块关注AI技术应用与数字人民币推广，以及企业深度参(😻)与金融机构数字化转型。”孙伟谈道。

　　姚城玉继续看好银行股的投资机会。此外，她认为，近期券商换手率处(🎣)于低位，板块成交额占(💅)全市场比(🤝)重处于较低水平，当前位置左侧(⛽)布局券商的性价比较高。

　　李芳洲认为(💢)，伴随着权(🎪)益市场的显著回暖，前期公募基金欠配的保险行业(🚴)有(💧)望在资产端继续获得较好表现，相对滞涨的证券行业也将在供给侧改革过程中实现头部(🧐)集中度提升。此外，金融科技板块(🚍)也很直接地受益于交投活跃。

　　关注风险因素

　　风险方面，邹慧指出，一是(🚖)金融板块和市场风险偏好(🆕)相关性较强，需关注市(✉)场阶段性波动加大的风险。二是金融板块的基本面受政策(✳)影响较大，后续政策(👩)可能会存在一定不确定性。

　　“可以关注(🚑)几个风险：一是经济复苏不及预期的风险；二是息差收窄压力尚未完全缓解，50个基点的降准虽释放流动性，但政策利率下调可能进一步压缩银行净息差空间；三是银行股今年以来涨幅较大，短期可能波动加(🚝)大，投资者需谨慎追高，可以关注回调后的配置机会。”孙伟谈道。

　　李芳洲关注加征关税对国内经济需求以及实体企业经营影响的(🧥)不确定性，以及对银行生成的潜在影响。此外，她指出，也要关注零售中小客群风险暴露的阶段性扰动。

梦见坟地　　姚城玉表示，关注零售风险、经济增速变化等(🎙)风险。